경제는 위기인데 주식은 왜 오르는가?

https://www.youtube.com/watch?v=LaUkwfelAWk

 

 

1. 경제가 안좋다고 주가가 안좋은건 아니다.

아래표는 각 년도의 경제성장률과 주식수익률의 비교이다.

노란색 부분은 경제성장률의 마이너스 즉, 불경기를 의미한다.

3개 표 모두 경제성장률이 마이너스일때, 비교적 주가는 좋았다.

 

 

 

2. 표 분석

3개의 표를 보면 공통점이 보인다.

가장 먼저, 주식시장은 불경기 2~4분기 전에 눈치를 깐다는것이다.

2008년 경제위기전, 주식수익률은 마이너스의 연속이였다.

마찬가지로 불경기 후 회복기 역시 2~4분기 전에 눈치를 깐다.

이러한 주식시장을 보면 켄피셔의 말이 확실히 맞다.

 

" 시장은 3~30개월 뒤를 내다보며 특히 12~18개월 후를 주목한다.

2020년 12월 31일 틀림없이 세상이 끝난다고 주목해도

이 사실은 아무리 빨라도 2018년이 되야 주가에 반영되기 시작한다.

시장의 관점이 그렇기 때문이다. " 

 

 

 

3. 왜 그런가? (내 생각)

현명한 투자자들은 미래를 예측해 미리투자할 것이다.

모두가 현명한 투자자라면 경제위기가 오기전에 주가수익률은 곤두박질 치겠지만,

멍청한 투자자도 있으며, 기관투자자역시 즉각적으로 대응할 수 없을것이다.

그러므로 주가와 경제성장률 사이에 괴리가 생기는 것 같다.

 

 

 

결론. 주가는 3~30개월 후를 반영한다.

특히 12~18개월 후를 주목하는데 코로나로 인해 주가가 빠지고 실물경제가 개박살나도

1~4분기 후의 경제가 낙관적이라면 개박살난 상태에서도 주가는 오른다.